并購交易中的信息傳遞機制研究——基于業(yè)績承諾的視角
作者：李旎; 文曉云; 鄭國堅; 胡志勇 廣州大學(xué)經(jīng)濟與統(tǒng)計學(xué)院; 廣州大學(xué)智慧金財稅研究所; 上海大學(xué)管理學(xué)院; 中山大學(xué)管理學(xué)院; 510275
摘要：由于并購具有金額大與標(biāo)的資產(chǎn)質(zhì)量難以辨別等特點,如何在并購交易中降低交易風(fēng)險一直是學(xué)術(shù)界持續(xù)關(guān)注的話題。文章以中小板和創(chuàng)業(yè)板公司2015年至2016年審核通過的并購事件為樣本,從業(yè)績承諾視角探討市場對于并購重組交易契約中信息傳遞機制的看法。研究表明,市場會對業(yè)績承諾這一信息傳遞機制予以積極反應(yīng),業(yè)績承諾越樂觀,并購方在公告期間的超額收益越大。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),在非關(guān)聯(lián)并購、投資者專業(yè)化程度較低或財務(wù)信息更穩(wěn)健的情況下,業(yè)績承諾所帶來的財富效應(yīng)更明顯。文章以業(yè)績承諾為切入點,為學(xué)術(shù)界了解如何降低并購交易中的信息風(fēng)險提供了重要的視角與經(jīng)驗證據(jù)。
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南方經(jīng)濟雜志
南方經(jīng)濟雜志， 月刊，本刊重視學(xué)術(shù)導(dǎo)向，堅持科學(xué)性、學(xué)術(shù)性、先進(jìn)性、創(chuàng)新性，刊載內(nèi)容涉及的欄目：分工經(jīng)濟與農(nóng)戶行為等。于1983年經(jīng)新聞總署批準(zhǔn)的正規(guī)刊物。
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