債務(wù)違約溢出效應(yīng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的影響研究
摘要：同行業(yè)或同地區(qū)的公司債務(wù)違約,是否會(huì)損害企業(yè)創(chuàng)新投資值得研究。本文研究發(fā)現(xiàn),債務(wù)違約存在行業(yè)內(nèi)的溢出效應(yīng),但地區(qū)內(nèi)的溢出效應(yīng)不顯著,債務(wù)違約溢出效應(yīng)會(huì)損害企業(yè)的創(chuàng)新投資,同時(shí),債務(wù)違約溢出效應(yīng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的損害在聲譽(yù)較差、高科技行業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和行業(yè)集中度較低時(shí)更為顯著。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),現(xiàn)金持有和分析師關(guān)注,是債務(wù)違約溢出效應(yīng)損害企業(yè)創(chuàng)新投資的兩條路徑。本文拓展了債務(wù)違約溢出效應(yīng)對(duì)創(chuàng)新投資的經(jīng)濟(jì)后果研究,同時(shí)厘清了債務(wù)違約溢出效應(yīng)損害企業(yè)創(chuàng)新投資的路徑機(jī)理。
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